存款利率跌破1%、固收理财收益缩水、股市震荡难安......今年以来，投资者在低利率与高波动的夹缝中艰难寻路。
在此背景下，兼具稳健与弹性的“固收+”理财产品逆势走俏。据普益标准分析，这类产品通常是各家银行理财货架首发热销推荐的主力产品，受到广泛关注。同时，自今年1月以来，新发“固收+”产品节奏明显加快，尤其是期限在6个月以内的短期流动性产品更受投资者青睐。记者注意到，近期包括兴银理财、工银理财在内的多家理财公司纷纷推出新的“固收+”产品，宣传语打出“攻守兼备”的字样。
“‘固收+’理财产品风险等级相对较低，净值波动幅度小且能够利用灵活的策略增厚收益，这一特征符合广大普通投资者的风险偏好，在当前低息环境下其吸引力进一步凸显。”北京财富管理行业协会特约研究员、内蒙古财经大学校外硕导杨海平向《华夏时报》记者表示。
“固收+”成揽客重器
“固收+”并非单一产品金牛呗，而是一种资产配置方案。其核心逻辑是以固定收益类资产（如国债、信用债等）为底层，通过配置一定比例的权益类资产（如股票、可转债等）或另类资产（如黄金ETF等）来增厚收益。
记者注意到，近期多家理财公司推出了新的“固收+”产品，亦有不少机构将其作为吸引客户的重要手段加以推介。
6月9日，农银理财将多款固收增强类产品作为“业绩优选”重点推荐。这类产品近1个月的年化收益率普遍高于纯固收类产品。其中一款90天固收增强产品的主要亮点为：“80%以上固收类资产，2%左右精选权益资产增厚收益”；另一款产品则强调：“80%以上固收类资产打底，权益部分配置高股息率红利股票增厚收益，攻守兼备。”
6月10日，招银理财推荐了配置黄金的固收增强类产品。该类产品采用“固收+黄金+中性”策略结构，即固收类占比85%，主要投资于高资质商业银行发行的二级资本债、永续债、高等级信用债，并优选公募基金，择机配置优质存款；黄金类占7.5%，主要通过黄金ETF、挂钩黄金的场外期权进行投资；量化中性类占7.5%，重点配置量化中性策略产品，涵盖公私募量化中性管理人。该产品策略中表示，力求捕捉黄金长期上行收益的同时，通过多元化配置分散风险，为投资者实现长期稳健回报。
招银理财近期推介的多款理财产品均体现了这一理念，例如其宣传的另一款“固收+”产品就强调了通过债券作为基础，并结合久期调控策略，实现“进可攻、退可守”的投资效果。
“‘固收+’理财产品的突出优势在于：其一金牛呗，以固定收益类资产打底，投资资产分散，风险等级较低；其二，‘固收+’理财产品策略灵活，有助于在更大范围捕捉市场热点和投资机会；其三，收益表现优于纯固收产品。”杨海平表示。
“现在银行存款年化利率1%左右，很多人希望收益比存款利率高一点，又不想冒险把钱投入股市。‘固收+’产品利率上相对高一些，而且波动比纯股票小，看起来比较‘香’，确实吸引到了一些客户。”有银行从业人士告诉记者。
重构“+”价值
据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场季度报告（2025年一季度）》，截至一季度末，全市场共存续理财产品4.06万只，同比增加0.67%；存续规模达29.14万亿元，同比增加9.41%。其中固定收益类产品存续规模占比达97.22%，混合类产品存续规模为0.72万亿元，占比为2.47%。
据中信证券研报分析称，利率下行导致传统固定收益类资产收益率下降，存款利率、债券到期收益率普遍降低，理财产品收益持续下滑。理财机构为了维持产品的吸引力和竞争力，需要寻找更高收益的投资渠道，因此“固收+”产品重回舞台中心。布局“固收+”理财已经成为了各大理财子公司的战略重心之一。“+”资产中，符合绝对收益策略的依旧难寻。
“资管新规以来，伴随非标转标，投资者寻求非标替代和财富稳健保值增值需求日益旺盛。” 中信建投研报表示。
“虽然‘固收+’波动小，但它本质还是投资股票、债券等市场资产，收益靠的是承担风险后获得的额外回报，不能保证不亏钱，收益会波动，甚至可能短期下跌。”有银行人士向记者表示，他建议，投资者可以多关注产品本身，比如确认产品持仓资产、历史回撤、管理人水平等等。
未来哪些资产可能成为“固收+”配置的重点方向？
杨海平提到，“固收+”投资策略灵活，项下可配置资产范围极广，下一步可以重点考虑的资产主要包括黄金ETF，权益类资产特别是高股息股票和高科技龙头股，REITs等。
“贸易战及当前大国博弈背景下，‘固收+’理财产品有较大的作为空间和市场机遇。银行及理财公司布局‘固收+’理财产品可以重点考虑以下变化。其一，债市走强金牛呗，固收类资产收益空间收窄但稳定性增强；其二，外部冲击下资产价格波动总体增强，可以高股息股、REITs、黄金类资产体现防御性，并考虑以高科技股体现进攻性；其三，关注供应链重构与进口替代主题，预判国内调控政策力度的变化。”杨海平表示。
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